工程機械行業(yè)前景如何，蘊藏了哪些確定性機會？

觀行業(yè)發(fā)展，察未來之勢

工程機械行業(yè)是典型的強周期行業(yè)，在產品銷售上呈現(xiàn)明顯的周期性。工程機械屬于高端裝備制造業(yè)，對投資規(guī)模和技術水平要求非常高，其生產特點是多品種、小批量，屬于技術密集、勞動密集、資本密集型行業(yè)。

全球工程機械制造業(yè)主要集中在美國、日本、西歐和中國四個地區(qū)，占有80%以上的生產份額。全球有一定規(guī)模的工程機械生產企業(yè)在2,000家左右，經過多年的競爭、兼并和重組，目前已經形成了十余家大型跨國公司。

國際市場工程機械生產廠商主要集中在美國、日本、北歐等地區(qū)。目前，卡特彼勒、小松、特雷克斯、利勃海爾、沃爾沃、約翰-迪爾、日立建機、凱斯-紐荷蘭、英格索蘭等大型跨國制造商控制著全球工程機械市場70-80%的份額。這些大公司以強大的經濟實力、先進的技術水平和管理經驗，引領著行業(yè)發(fā)展。

經過50多年的發(fā)展，中國工程機械行業(yè)已基本形成了一個完整的體系，能生產18大類、4,500多種規(guī)格型號的產品，并已經具備自主創(chuàng)新、對產品進行升級換代的能力。

目前，中國已成為世界工程機械生產大國和主要市場之一，工程機械產量僅次于美國、日本，位居全球第三位，國內市場總量占世界市場近1/6。

但由于國家產業(yè)政策調整和行業(yè)對外開放步伐的加快，工程機械行業(yè)已成為完全競爭性行業(yè)，民營企業(yè)和外資企業(yè)紛紛進入該領域，部分工程機械產品出現(xiàn)了產能過剩的局面，如裝載機和叉車，市場競爭壓力加大。

1）行業(yè)整體情況

2018年以來，隨著中國經濟增速下滑，房地產調控政策的持續(xù)加碼以及基礎設施投資增速的放緩對工程機械行業(yè)短期發(fā)展速度造成影響。2020年以來，逆周期調整政策的不斷加碼，下游行業(yè)對各類工程機械產品需求加大。

未來隨著工程機械產品存量增長導致更新需求釋放，以及環(huán)保政策趨嚴加速設備更新?lián)Q代，工程機械產品需求空間有望保持。

2020年5月，全國兩會上作2020政府工作報告政府工作報告，對全球經濟貿易形勢面臨較大不確定性背景下的全年政府工作做總體部署。

本次政府工作報告明確提出“積極的財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”，2020年財政赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比上年增加1萬億元；實施擴大內需戰(zhàn)略，擴大有效投資。

2020年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，較2019年大幅增加1.6萬億元，提高專項債券可用作項目資本金的比例，重點支持既促消費惠民生又調結構增后勁的“兩新一重”建設，主要是加強新型基礎設施建設、發(fā)展新一代信息網絡、拓展5G應用，建設數(shù)據(jù)中心，增加充電樁、換電站設施等。

2020年8-9月，地方政府專項債券分別發(fā)行了7,199.29億元和5,083.14億元，這是繼5月份（專項債發(fā)行10,309.65億元）的又一高點。截至2020年9月底，地方政府專項債券累計發(fā)行36,966.97億元，已經完成全年計劃(37,500.00億元)的98.58%。

財政部表示，將確保新增專項債于10月底發(fā)行完成。2020年8一10月地方政府專項債發(fā)行提速。專項債可用作資本金項目范圍擴大，投向基建比例將明顯提升?；ㄍ顿Y增速的回升直接拉動工程機械的需求。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會披露挖掘機銷售數(shù)據(jù)，據(jù)其對26家挖掘機制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年12月銷售各類挖掘機16,869臺，同比下降29.8%，其中，國內6,151臺，同比下降60.1%；出口10,718臺，同比增長24.4%。

2022年1-12月，26家挖掘機制造企業(yè)共銷售挖掘機261,346臺，同比下降23.8%，是自2016年以來我國挖掘機年銷量增速首次轉負；其中，國內151,889臺，同比下降44.6%；出口109,457臺，同比增長59.8%。在2021年出口高增長背景下，2022年我國挖掘機出口量仍在加速增長。

2）行業(yè)發(fā)展特點

（1）行業(yè)龍頭公司競爭優(yōu)勢突出

在工程機械的主要產品裝載機、推土機等行業(yè)中，均出現(xiàn)了市場份額逐步向龍頭公司集中的發(fā)展趨勢，同時弱勢企業(yè)的市場份額不斷被壓縮。行業(yè)龍頭的競爭力更強，產業(yè)集中度提高有利于發(fā)揮規(guī)模經濟優(yōu)勢。

（2）產品線延伸擴展成長空間

近年來，行業(yè)主要公司在原有產品已成為細分行業(yè)龍頭的背景下，通過進入其他細分市場，延伸產品線，增加新的業(yè)績增長點?；诹悴考c關鍵技術的通用性，以及管理模式的移植，工程機械產品相關多元化的發(fā)展有利于實現(xiàn)規(guī)模經濟與范圍經濟。

不同細分行業(yè)的相互滲透，這既加劇了行業(yè)競爭，同時也使優(yōu)勢企業(yè)能獲取更多的市場份額。綜合競爭力強的行業(yè)龍頭公司將最終勝出，最大限度的分享行業(yè)快速成長所帶來的收益。

（3）關鍵零部件配套體系逐步完善

我國工程機械關鍵零部件如液壓元器件，傳動系統(tǒng)，發(fā)動機等大多依賴進口，工程機械主機中關鍵零部件進口成本占制造成本的40.00%以上，行業(yè)接近70.00%的利潤被進口零部件占據(jù)。

長期以來，核心零部件依賴進口成為制約中國工程機械行業(yè)發(fā)展的瓶頸因素。隨著中國工程機械行業(yè)發(fā)展的日趨成熟，這一瓶頸有望逐步得到改善。一些行業(yè)龍頭企業(yè)開始涉足核心零部件的研發(fā)與生產。

3）行業(yè)分布

全球工程機械制造業(yè)主要集中在美國、日本、西歐和中國四個地區(qū)，占有80.00%以上的生產份額。全球有一定規(guī)模的工程機械生產企業(yè)在2,000家左右，經過多年的競爭、兼并和重組，目前已經形成了十余家大型跨國公司。

國際市場工程機械生產廠商主要集中在美國、日本、北歐等地區(qū)。目前，卡特彼勒、小松、特雷克斯、利勃海爾、沃爾沃、約翰-迪爾、日立建機、凱斯-紐荷蘭、英格索蘭等大型跨國制造商控制著全球工程機械市場70%-80%的份額。這些大公司以強大的經濟實力、先進的技術水平和管理經驗，引領著行業(yè)發(fā)展。

4）行業(yè)競爭

近年來工程機械行業(yè)需求增長迅猛，各廠商均不斷擴大產能，擴展產品線。同時，部分國外廠商將工程機械產業(yè)向中國轉移，以降低成本、提高競爭力，國外工程機械產品不斷進入國內市場。

工程機械行業(yè)競爭日趨激烈。隨著行業(yè)內主要企業(yè)生產和銷售規(guī)模的擴大，促使行業(yè)集中度不斷的提升，主要骨干企業(yè)分別占據(jù)了工程機械行業(yè)各產品的領導地位，而中小型企業(yè)的銷售額卻在不斷下降。

因此市場向龍頭企業(yè)集中將成為未來幾年行業(yè)整合的發(fā)展趨勢，市場份額較小的企業(yè)越來越難以生存，不斷遭到市場的淘汰。在裝備制造業(yè)振興規(guī)劃中，國家也明確支持裝備制造骨干企業(yè)進行聯(lián)合重組。

通過對工程機械行業(yè)的競爭結構分析可知，目前的工程機械行業(yè)競爭狀況呈現(xiàn)以下幾個特征：

1、由于各廠商均不斷擴大產能，擴展產品線，國際工程機械巨頭快速滲透，行業(yè)內現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭較為激烈。

2、零部件配套企業(yè)良莠不齊，工程機械企業(yè)在購買時有較多選擇，議價能力較強。

3、工程機械行業(yè)外的企業(yè)要進入該行業(yè)面臨較高的規(guī)模經濟壁壘、品牌壁壘、渠道壁壘、技術壁壘、資金壁壘等；行業(yè)內子行業(yè)轉換成本不高。

4、工程機械作為基礎設施建設、房地產建設等的基礎裝備，功能替代難度大，同時技術升級空間大。

5、中國工程機械行業(yè)生產廠家較多，市場份額有向優(yōu)勢企業(yè)集中的趨勢。經過多年的發(fā)展，中國工程機械行業(yè)企業(yè)的競爭實力不斷增強，國際化程度不斷提高。

6、中國部分工程機械企業(yè)已經初步具備了成為全球頂級工程機械制造商的核心競爭力。2020年全球工程機械制造商50強中，11家中國企業(yè)入榜。其中徐工集團位居全球第4位，三一重工、中聯(lián)重科同時進入全球10強。

總體來看，工程機械制造業(yè)基本形成了大企業(yè)主宰細分市場、各個企業(yè)又相互進行產品和市場滲透的市場競爭格局。隨著這個市場競爭和滲透的不斷推進，工程機械行業(yè)將進一步誕生產品系列更為全面、企業(yè)規(guī)模更為龐大的大型工程機械集團。預計未來幾年工程機械企業(yè)大并購、大重組以及走出國門的并購案例將不斷出現(xiàn)，同時各個產品的市場集中度將進一步提高。

5）行業(yè)前景

當前，行業(yè)面臨的主要問題是：市場需求急劇變化；結構性產能過剩嚴重；后市場服務、秩序有待規(guī)范，相關管理制度有待加強；創(chuàng)新制度有待完善，創(chuàng)新能力有待提高；產品的可靠性、耐久性有待進一步提高；關鍵零部件發(fā)展步伐有待加快；綠色化、宜人化、智能化尚有巨大發(fā)展空間；大型超大型土方工程機械競爭力不足。

“十三五”四大戰(zhàn)略目標市場對產品技術性能的需求在悄然發(fā)生變化，新興市場亟待開發(fā)，傳統(tǒng)市場值得期待，工程機械后市場潛力巨大，國際市場將繼續(xù)穩(wěn)定增長。

除了服務，工程機械的定制化、個性化需求的細分市場也將是企業(yè)取得突破的一個重點。未來隨著工程機械行業(yè)在人們日常生活中的普及，工作工況會變得更加多樣，客戶需求也會更加豐富，比如礦山和碼頭同樣都需要裝載機，但要求不一樣；同樣是挖掘機，自家花園種樹栽花和建筑工地的要求又相去甚遠。細分市場的定制化服務在我國尚屬起步階段，未來發(fā)展前景可期。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1至12月份，全國固定資產投資（不含農戶）572,138億元，比上年增長0.9%。其中，民間固定資產投資310,145億元，增長0.9%。較大規(guī)模的固定資產投資額對工程機械行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

十四五期間基建和地產投資預計仍將保持穩(wěn)中有升，2025年城鎮(zhèn)化率目標提升到65%，將帶來工程機械設備保有量持續(xù)擴張。隨著人口老齡化加劇，以小挖為代表的工程機械設備催生出大量的機器換人需求，工具化屬性越來越明顯，為挖掘機中長期增長提供強勁支撐，平滑挖掘機行業(yè)的周期波動。

十四五開局之年全年高增長可期，中長期來看行業(yè)周期波動性將大幅降低?；ê偷禺a投資十四五期間預計保持穩(wěn)中有升，并提出了具體的城鎮(zhèn)化率目標，城鎮(zhèn)化率持續(xù)上行將帶來工程機械保有量不斷增長。

碳中和背景下環(huán)保政策趨嚴，更新?lián)Q代及產能置換需求后續(xù)有望陸續(xù)釋放，行業(yè)銷量中樞將不斷提升，有利于進一步平滑行業(yè)周期波動。以小挖為代表的工程機械設備機器換人空間廣闊，預計銷量占比有望提升至70%-80%的水平，工程起重機噸位預計將繼續(xù)上移，銷售收入增速高于銷量增速。

未來，國內工程機械行業(yè)市場仍然充滿機會。面對市場變化，傳統(tǒng)上以制造能力見長的各行業(yè)龍頭企業(yè)正在積極引入智能概念，開辟新的市場。“智能制造”正成為一批中國制造業(yè)企業(yè)發(fā)展的新方向。據(jù)了解，到2025年，制造業(yè)重點領域全面實現(xiàn)智能化，試點示范項目運營成本降低50.00%，產品生產周期降低50.00%，不良品率降低50.00%。

工程機械行業(yè)作為裝備工業(yè)的重要組成部分，與各產業(yè)關聯(lián)度高，支撐就業(yè)能力強，在逆周期調節(jié)的背景下將發(fā)揮舉足輕重的作用。全球經濟貿易形勢嚴峻對工程機械行業(yè)的影響危中有機，展望未來，“智能制造”、“工業(yè)互聯(lián)網”、“大數(shù)據(jù)”等未來有望重塑行業(yè)生態(tài)。

工程機械行業(yè)具備設備產品多樣化，生產過程離散、供應鏈復雜等特征，未來將朝無人化、數(shù)字化、智能化進一步升級趨勢明顯。

龍頭企業(yè)將加快智能化轉型的步伐，全面提升研發(fā)設計、生產制造、供應鏈管理、遠程運維、客戶服務等環(huán)節(jié)的智能化水平，推動工程機械行業(yè)向更高價值層面發(fā)展。

此外，目前工程機械行業(yè)產品保有量整體處于較高水平，許多產品逐步進入更新?lián)Q代時期，疊加環(huán)保政策逐步趨嚴，排放標準不斷提高的背景下，產品更新?lián)Q代、機器替代人工、國際化由量變到質變的落地，都有望推動行業(yè)需求持續(xù)向好。

“智能制造”正成為中國制造業(yè)企業(yè)發(fā)展的新方向，未來將朝無人化、數(shù)字化、智能化進一步升級趨勢明顯。那么對于制造業(yè)企業(yè)來說，訂單繁瑣變更、成本核算困難、排產、質量追蹤難把控，單單依靠傳統(tǒng)方式進行管理已不可行。

信息來源： 智邦機械行業(yè)研究院（微信公眾號）